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2018影视公司渡劫:芒果崛起,慈文易主,华谊割肉,欢瑞顶雷

时间:2019-07-09 15:14来源:网络整理 作者:管理员 点击:
对2018年的寒冷,影视行业记忆犹新。但当下,二级市场最灵活敏锐的资金,已经做出行业回暖的判断。 从A股市场环境来看,影视公司股价已经企稳回升,板块市盈率也从历史低谷爬出。 娱乐资本论矩阵号剁椒娱投(id:ylwanjia)梳理了A股30多家以及新三板100多

2018年的寒冷,影视行业记忆犹新。但当下,二级市场最灵活敏锐的资金,已经做出行业回暖的判断。

从A股市场环境来看,影视公司股价已经企稳回升,板块市盈率也从历史低谷爬出。

2018影视公司渡劫:芒果崛起,慈文易主,华谊割肉,欢瑞顶雷

娱乐资本论矩阵号剁椒娱投(id:ylwanjia)梳理了A股30多家以及新三板100多家拥有影视业务的上市公司年报数据,并制作了多张图表,试图看清一片唱衰之下的行业真相。

我们发现:

1、看上去很可怕的巨额亏损背后,是上市公司集中在2018年大额计提商誉,做低业绩,让财报“洗澡”。如此“市值管理”,不地道,但上市公司真实的情况,或许没有看上去那么极端。将商誉风险一次性解决,反而有利于未来公司业绩释放。

2、政策已经开始施以援手。首先,国家电影局发文,支持院线并购重组,新的院线牌照也陆续下发,行业有望进一步整合;而后,国务院也发文支持公司制改建的文化企业上市,鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组,鼓励文化企业实现融资渠道多元化。

3、市场低迷期,也正是头部企业兼并重组的高发期。从最近的动作来看,除了国资入局,影视公司与互联网巨头的绑定也更深了。华谊兄弟向阿里影业借款7个亿;慈文传媒则公告称与爱奇艺签订新的战略合作协议,拟开展独家或联合其他平台采购合作、定制剧合作,拟成立项目联合运营的合资公司。这样的联合体越来越占据市场话语权,其抗风险能力也较传统影视巨头要强不少。

然而,风险,或许并未完全出清。

在行业“洗牌”的预期之下,如何看清公司的实力与风险,考验投资者的双眼。

我们一看现金流——完美世界、芒果超媒、华策影视、上海电影等9家公司现金流状况良好,但大部分上市公司现金流都出现大幅下降,其中华谊兄弟、万达电影、慈文传媒现金及等价物流失幅度最大。


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二看股权质押率——在过去这一年的二级市场股价下跌潮中,许多影视公司控股股东股权质押率风险被骤然放大。

在2018年从央企改制为混合所有制的华录百纳,实控人何剑锋质押率高达100%,控制权岌岌可危。当代东方、印纪传媒、骅威文化唐德影视的实控人股权质押率也达到100%。北京文化虽无实控人,但其第一大股东华力控股质押率达100%,已经爆仓,持股已被冻结。

(责任编辑:admin)
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